El exceso de testosterona perjudica la bolsa.

The hormones testosterone and cortisol may destabilise financial markets by making traders take more risks, according to a study. 

Researchers simulated the trading floor in the lab by having volunteers buy and sell assets among themselves. They measured the volunteers' natural hormone levels in one experiment and artificially raised them in another. When given doses of either hormone, the volunteers invested more in risky assets. 

The researchers think the stressful and competitive environment of financial markets may promote high levels of cortisol and testosterone in traders. Cortisol is elevated in response to physical or psychological stress, increasing blood sugar and preparing the body for a fight-or-flight response. Previous studies have shown that men with higher testosterone levels are more likely to be confident and successful in competitive situations. 

The authors of the new study, published in Scientific Reports , suggest the findings should be considered by policymakers looking to develop more stable financial institutions. 

"Our view is that hormonal changes can help us understand traders' behaviour, particularly during periods of financial instability," said Dr Carlos Cueva, one of the lead authors of the study, from the Department of Economics at the University of Alicante.

Dr Ed Roberts, one of the lead authors of the study, from the Department of Medicine at Imperial College London, said: "Our aim is to understand more about what these hormones do. Then we can look at the environment in which traders work, and think about whether it's too stressful or too competitive. These factors could be affecting traders' hormones and having an impact on their decision-making."

En situaciones de competición, el organismo responde al estrés segregando cortisol y se prepara para la lucha segregando testosterona. Los niveles de respuesta son variables y dependen de lo motivado que el sujeto esté por ganar. Puestos ante una pantalla bursátil en situación de ganar mucho dinero, el nivel de cortisol aumenta tanto en hombres como en mujeres, pero su conducta es distinta: mientras en ellos aumenta la tendencia al riesgo, en ellas no. El estudio muestra también que cuando a los hombres se les administran suplementos hormonales y se simula una racha ganadora en el mercado, el cortisol incrementa las inversiones de riesgo en un 70%, mientras que la euforia de la testosterona aumenta la compra de activos dudosos en un 46%. Estos datos son concordantes con estudios previos sobre comportamientos y respuestas hormonales en primates. Esta diferente respuesta explica que entre los chimpancés, grupo dominado por los machos, se de un mayor nivel de agresividad y menor cooperación que entre los bonobos, grupo dominado por las hembras. 

Hasta qué punto esta diferencia se agudiza con el aprendizaje es una cuestión difícil de calibrar, pero lo que no plantea ninguna duda es que la abrumadora presencia en los parqués de hombres con altos niveles de testosterona tiene consecuencias para la estabilidad de los mercados. 

El ambiente de extrema competitividad hace que entre los brokers predominen además y se desenvuelvan mejor ciertas tipologías muy proclives al riesgo, como las que tan certeramente retrata la película Margin Call a propósito de la crisis de Lehman Brothers. (Más)

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